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10月29日，钶锐锶在科创板正式开启申购，发行价为45.37元/股，网上发行数量为411.05万股，单个账户申购上限为0.40万股，顶格申购需持有沪市市值4万元，中签缴款日定于11月2日。本次发行的股票拟在科创板上市，上市后证券代码为688827。

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发行定价略高于行业平均水平，募资全部用于产能扩张和技术迭代。钶锐锶的发行市盈率为41.86倍（按2025年扣非后摊薄计算），高于参考行业市盈率38.85倍；按发行价和发行量计算，预计募集资金净额约为6.82亿元，将用于数控机床生产基地、新一代智能化数控系统研发、整体加工解决方案研发以及补充流动资金。

这家公司的核心特色是扎根珠三角的硬核技术派。钶锐锶全称为广东钶锐锶数控技术股份有限公司，2016年3月成立于深圳，主要生产经营地位于东莞谢岗，主营全直驱数控机床与中高端数控系统。它是国内全直驱数控机床的领先者，也是国内少数同时拥有PWM型与总线型两套数控系统、且均已形成规模销售的企业。据弗若斯特沙利文报告，2024年其全直驱数控机床销量在国产厂商中排名第一；2025年在中国高端数控铣床市场占有率为2.21%，其中国产高端数控铣床市场占有率为11.61%。

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能够占据这一位置，核心依靠的是数控系统这块长板。公司数控系统产品累计销售超过20000套，其中U系列PWM型系统打破了海德汉的垄断，并对西门子、海德汉、发那科、三菱等主流系统形成替代。技术上，它采用超高频PWM伺服控制技术与自研GACC运动控制算法，经国家机床质量监督检验中心检测，单轴最高定位精度与重复定位精度均达到0.0007毫米，基本追平国际知名品牌；公司拥有专利271项，其中发明专利107项。技术落地到客户端，已经打入消费电子与汽车核心供应链。公司累计服务客户超过700家，富士康、长盈精密、立讯精密、欣旺达、兆威机电、安费诺均在其列，终端应用集中在消费电子、汽车与航空航天。

招股书数据显示，2023年至2025年，营收从2.53亿元增至4.09亿元，归母净利润由3561万元增至7648万元；今年上半年营收和净利润同比均增长三成以上，毛利率从44.75%提升到52%以上。公司预计今年前九月营业收入同比增长28.52%至35.86%，归母净利润同比增长37.65%至57.89%。

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高增长的背后，也绑着下游周期的波动。公司表示，数控机床终端应用领域主要为消费电子、汽车和航空航天，报告期内，来源于这些领域的收入占数控机床收入的比例分别为70.74%、73.12%、69.56%和63.98%。消费电子、汽车制造端资本开支受终端消费需求、技术迭代周期、产品创新进度等因素影响；航空航天领域的需求与商业航天产业规模化进程、低空经济市场培育进度等因素密切相关。业绩增长的同时，应收账款也在快速膨胀。2025年末应收账款占营收比例已达60.83%，账面价值2.49亿元，其中逾期金额8707万元，逾期比例32%，已超过同期归母净利润。上交所两轮问询均重点关注了应收账款持续增长、逾期款项回款安排及坏账计提是否充分等问题。上市只是入场券，后续还有很多关要闯。在数控机床领域，国产厂商与国际巨头之间的英雄联盟对阵，正逐步改变市场格局。

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2 条评论

丹尼先生

2013年8月24日 下午3:35 | 回复

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